日本经济迷途

发布时间：2025-07-08 12:43:25 来源：挹彼注兹网 作者：探索

来源：北京商报

1985年，日本在日本签订了广场协议后，经济日元对美元汇率从200多大幅升值到80。迷途如今，日本在美联储激进加息以及日央行超宽松的经济货币政策下，日元再次贬值到150附近，迷途由此带来的日本物价上涨以及经济危机正影响着每一个日本人。日元的经济升值见证了日本经济的欣欣向荣和最辉煌的成绩，日元的迷途贬值也是日本经济日落西山的暮歌。

节节走高的日本物价

据日本《每日新闻》10月25日报道，在日元急剧贬值、经济全球原油价格高涨等背景下，迷途日本今年10月的日本涨价潮达到30年来最大规模。

其中，经济食品价格上涨明显。迷途10月起，日本市面上占主导的105家食品生产厂商共6699件商品全面提价，11月、12月还有其他商品也将涨价。今年全年，日本涨价商品数或将达到20665件。

按食品类别来看，涨价最多的是酒类、饮料，共2991件商品涨价，占总涨价商品四成之多。其中，朝日集团等大型公司时隔14年首次提价。排第二位的是加工食品，共1819件商品涨价，火腿、香肠提价最明显。

根据《每日新闻》的估算，今年日本的食品涨价给每户家庭（2人以上）每月增加5730日元（约合281元）的开销，一年的负担累计增加约7万日元（约合人民币3434元），相当于日本消费税增加了2%。

这让习惯了低物价的日本民众很不适应。日本民众在接受街头采访时表示“没有办法”，只得“尽量在家用餐”。

此外，日本总务省上周五公布的数据显示，9月日本去除生鲜食品的核心消费价格指数（CPI）经季节调整后为102.9，同比上升3%。至此，日本核心CPI已连续13个月同比上升。

除了居民日常消费，制造业也难逃涨价潮。三菱电机官方于24日宣布，将自2023年2月1日起对旗下工业机器人、工业电脑、控制器等工业用产品进行涨价，涨幅为10%-20%。

对于涨价的原因，三菱电机表示，这些产品的主要材料成本持续维持在高位，加上物流费用上涨，虽三菱电机致力于实施生产优化等降低成本的措施，并尽力确保原料和产品的稳定供应，但实在是难于维持现有价格不变，因此决定涨价。

腰斩的日元汇率

日元贬值和国际市场能源价格高企是推升日本物价的主要原因。根据日本央行的数据，资源涨价叠加日元大幅贬值，导致企业物价连续19个月同比大涨，9月企业物价指数同比升幅达9.7%。

受今年美联储持续激进加息影响，近来日元对美元汇率不断走低。上周，日元对美元汇率一度跌入150日元兑1美元区间。与2011年10月创下的75.32日元兑1美元历史最高点相比，日元汇率刚好“腰斩”。而从年初至今，日元对美元年内已贬值约30%。

日本政府为了稳定汇率，9月份以来两次出手干预外汇市场，甚至耗资超过500亿美元在外汇市场买入日元，这才暂时止住了日元急速贬值的走势。

华东师范大学经济学教授、博导吴信如对北京商报记者表示，美元加息走强，日元继续低利率走弱，不断加大的利差引起的大规模套利交易压低了现价日元汇率。

吴信如认为，如此低汇率的原因，除了套利交易行为所致，根本原因在于日本对外贸易和经济状况不佳，尤其在疫情打击下，去日本旅游外国人剧减。比如中国大陆2019年赴日游超960万人次，现在几乎为零。日元大跌，使得日本商品和服务的美元价格下跌，这有助于改善日本的出口竞争力。但是，日本GDP的美元值就会大大萎缩，可能回到4万亿美元以下。

对于未来的日元走势，吴信如认为，物极必反，这意味着未来有大量的反向交易需求。因此，一段时间后日元回升是必然的。

但在独立国际策略研究员陈佳看来，日元暴跌与日本经济的关联并不是很强。因为在全球货币体系中，日元是极为特殊的一个存在。在日本签订广场协议之后，日元日渐与日本经贸脱钩，逐渐成为全球资产避险的天堂。多年来日本经济深陷滞涨，虽然后期因安倍经济学有所拉动，但近一年多来又再次深陷贸易赤字陷阱。但日元波动周期则完全呈现一条不同于经济周期的走势，在安倍经济学发挥最大效力之时，日元该贬则贬毫不犹豫，充分体现了日元汇市的特殊性。

陈佳进一步分析道，日本自失去的十年之后痛定思痛，理解过强的日元会产生无法预料的政治经济后果，因此多年来倾向于放任日元的波动。尤其是在当下安倍经济学遭遇阻力，日本贸易深陷赤字的条件下，某种程度上，日央行也许乐于见到日元贬值。

“逆行”的货币政策

对于如何摆脱眼下困境，日本似乎并无良策。日本央行坚持超宽松货币政策日益受到诟病，但加息却是日本经济难以承受之重。

专家普遍认为，围绕加息还是继续保持宽松，日本国内意见对立越来越明显。日本央行行长黑田东彦多次表示，在美联储强势加息背景下，日本央行即使小幅加息，也不可能扭转日元大幅下滑的趋势，反而可能危及日本经济复苏。

陈佳认为，日央行如果强行在汇市维稳，会在全球货币市场、主权债市场、股票市场和债券市场形成大量堰塞，最终很可能导致日本跨境资本超速流动，那才是真正影响日本经济基本面和金融稳定的最差结果。

对于未来的货币政策，陈佳表示，根据官方最新讲话，日央行还将坚持既定方针不跟随美联储加息决策，继续以2%为目标基准利率水平。这种继续坚持宽松货币政策恰恰是对安倍经济学以来日本QE和QQE（利率为负的量化加质化货币宽松）的一种萧规曹随。

陈佳进一步指出，在这个宏观大背景下，日央行短期是既不会学英国冒着失去公信力的风险反复维稳汇率，也不会贸然加大债券购买力度损害本就相当脆弱的财政健康。

对于超宽松货币政策或将在明年有所调整的猜测，日本央行委员安达诚司日前表示，现在上调利率“负面效果很大”，“如果负面影响持续累积，日本再次陷入通缩的可能性会加大”。当下世界经济风险不容忽视，调整超宽松货币政策“为时尚早”。

北京商报记者 方彬楠 赵天舒

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