美国经济衰退风险加剧 美联储货币政策成关键

发布时间：2025-07-08 15:02:25 来源：挹彼注兹网 作者：焦点

新华财经华盛顿5月21日电（记者许缘）随着高通胀压力增加和利率不断攀升，美国美联美国经济开始显现出增长压力。经济加剧经济学家警告，衰退美国经济出现经济增长放缓甚至出现衰退的风险风险正在增加。美联储需谨慎“出招，储货策成避免经济步入衰退。币政

风险因素积聚

受内外部因素共同影响，关键美国本土汽油和食品价格不断上涨，美国美联美国家庭生活压力加剧。经济加剧房地产市场在抵押贷款利率持续走高的衰退背景下表现低迷，房屋建筑商对市场前景感到悲观。风险小企业也在劳动力成本和借贷成本上升的储货策成压力下艰难生存。

通胀高企是币政美国家庭最为关心的问题。美国劳工部11日公布的关键数据显示，4月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，美国美联同比增长8.3%，同比涨幅较3月份小幅收窄但仍接近40年来高位。

密歇根大学（University of Michigan）公布的数据显示，受通胀影响，4月份美国消费者信心跌至2011年以来最低水平。

高盛首席经济学家詹·哈祖斯（Jan Hatzius）认为，受物价上涨困扰，美国家庭将日益依赖信贷以维持消费，但这种情况难以持续。他在5月17日的一次采访中表示，消费者借贷虽然在短期内支持了消费者支出，但最终不会成为支出大幅增长的可持续来源，因此从某种程度上来说消费支出正在放缓。

美国全国独立企业联合会4月公布的一份调查结果显示，多数小企业预计未来6个月企业运营状况将恶化。约30%受访者表示，通胀是目前面临的最大困境。

与此同时，美国房地产市场在美联储本轮“激进”加息周期中首当其冲受到冲击。自去年年底以来，30年期抵押贷款利率增幅超过2个百分点，创近40年来最快增速。

美国全国住宅建筑商协会（National Association of Home Builders）公布的数据显示，5月份房地产建筑商信心连续第5个月下降，已降至疫情以来最低水平。该协会主席杰瑞·康特（Jerry Konter）坦言美国房地产市场增长正在放缓。

悲观情绪升温

多数经济学家认为，由于民间储蓄在疫情期间得到大量积累，加之消费者对汽车、住房和旅游需求仍然旺盛，美国经济仍有足够动力增长至今年底，但很可能在2023年以后出现增长放缓甚至衰退。

美国银行全球经济研究主管伊桑·哈里斯（Ethan Harris）认为，美国经济不太可能实现“完全软着陆”。他指出，未来美国通胀率将会下降，但就业市场将持续吃紧。因此，美国经济“要么疲软，要么衰退”。

摩根大通首席经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）在5月18日发布的一份报告中预计，美国经济增长率将从今年下半年的2.4%放缓至2023年下半年的1%。

穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）则更加悲观，预计未来12个月美国经济衰退概率高达30%，未来24个月经济衰退概率接近50%。

房利美（Fannie Mae）首席经济学家道格·邓肯（Doug Duncan）预计，随着美联储继续加息，美国经济将在2023年下半年陷入温和衰退。同时，失业率将从目前的3.6%在2023年底升至4.4%。

美联储成关键

分析人士指出，美国经济前景将很大程度上取决于通胀走势和美联储货币政策决议。若通胀率持续保持在远高于美联储设定的2%长期目标之上，那么美联储将很可能采取更有力的货币政策措施以抑制物价走高，从而导致经济陷入衰退。因此，美联储需在每次货币政策会议上谨慎“出招”，避免经济步入混乱。

在5月份货币政策会议上，美联储将联邦基金利率目标区间上调50个基点到0.75%至1%之间。这是美联储继3月份会议加息25个基点后连续第二次上调利率水平，同时也是自2000年5月以来作出的最为“激进的”一次决议。

美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上暗示，为应对高通胀，美联储将在6月和7月的会议上推出类似规模的举措。但他在5月17日的讲话中也承认，美联储货币政策转向紧缩将可能导致失业率上升。

彭博经济（Bloomberg Economics）首席美国经济学家安娜·黄（Anna Wong）经过对1950年以来15次美联储紧缩周期进行研究后得出结论，为避免经济衰退，美联储将面临巨大决策压力，或需启动一个较市场当前预期更加剧烈的加息周期。

编辑：王晓伟

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